数据显示，2024年我国电视剧（含网络剧）发行数量仅281部，较2019年的752部锐减62.6%。在这一现象背后，是行业面临的双重压力。一方面，观众审美日益多元，对内容品质的要求不断提升；另一方面，微短剧、直播等新兴媒介形态持续分流用户注意力。
数据来源：《2024年度中国剧集产业年度发展报告》，截至2024.12.31；资料参考：每日经济新闻《“广电21条”：破40集上限、松绑古装剧！影视股批量涨停，长剧要“翻身”了，“我们在加速开机”》，2025.8.19。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。
就在行业亟待破局之际，近期，国家广播电视总局印发实施的《进一步丰富电视大屏内容促进广电视听内容供给的若干举措》（以下简称“广电21条”），或被视作千亿影视行业的“及时雨”。
那么，“广电21条”具体推出了哪些新规？会给影视行业带来怎样的影响？在政策边际持续改善的背景下，又该如何重新审视传媒板块的投资价值呢？
此次政策明确取消四大限制——剧集40集上限、季播剧排播限制、古装剧创作限制、“一剧两星”播出限制，同时不再禁止中插广告。这五项“松绑”举措直击行业痛点，可谓是“想行业所想，急行业所急”。
具体来看，放开电视剧40集上限，有望为精品长剧预留更多创作空间，推动更多元丰富的精品长剧活跃于荧屏。而“一剧多星”政策（允许电视剧同一时段由多家卫视联播），也可有效扩大节目的传播范围。此外，“试点电视剧中插广告”，或能直接为电视台开辟新的收入来源，在一定程度上缓解经营压力。
资料参考：腾讯新闻《一图读懂“广电21条”新规》，2025.8.27。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。
在审查机制层面，“广电21条”提出了四条改革创新举措，具体包括推行“同步审查”、“边审边播”、压减审查时限，并在协审机制上进行优化。这将较大地提升剧目的上线效率与市场响应速度。
值得一提的是，边审边播机制也或将对创作层面带来较为积极的意义。制作团队可根据播出后观众的反馈，及时对后续内容进行适度调整——比如优化剧情节奏、深化人物塑造或增强情感张力等，从而有效提升剧集的关注度和观众参与感，进一步扩大作品影响力。
资料参考：腾讯新闻《一图读懂“广电21条”新规》，2025.8.27。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。
“孤芳自赏”难出佳作，开放包容或更能创造价值。“广电21条”的另一大亮点，是在国际合作和内容引进上的突破。政策明确提出，支持引进优质境外电视剧、纪录片、动画片在黄金档播出，优化引进剧集指标分配，支持择取境外优秀作品进行高质量本土化改编。这些措施不仅有望带来更加丰富多元的视听内容，也有望拓展海内外内容互鉴的渠道。
资料参考：腾讯新闻《一图读懂“广电21条”新规》，2025.8.27。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。
在小编看来，“广电21条”可谓是直击了影视行业长期面临的问题，在较大程度上为行业注入了强劲动力。短期看，政策红利与市场活力或形成共振效应，有望推动传媒板块投资热度逐步回升。而从长期视角看，传媒板块的支撑因素不仅包括政策驱动，AI技术突破、精神消费升级、行业加速出海等多重动力，也有望共同开启传媒行业发展的新周期。
近期，国产游戏《黑神话：钟馗》发布首支预告，其系列首部《黑神话：悟空》此前便因制作精良以及与AI技术的融合，在国内外引发现象级关注。而从这些作品中我们也不难发现，AI技术正在为传媒行业带来巨大赋能。
目前，AI已广泛应用于影视、游戏、广告等内容生产的全流程。以影视为例，从剧本创作、场景生成、特效制作到后期剪辑，已有多个核心环节都与AI深度参与。
资料参考：中金公司《传媒：优质内容为基，AI应用助力，迈向高质量发展》，2024.12.6。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。
影视巨头们投身AI的首要驱动力之一，或就是对“降本增效”的追求。这并非空谈，而是已经产生实际经济效益的实践。
今年6月，上海国际电影节将“AIGC单元”最佳创意奖颁给了8分钟短片《潜入梦海》。这部作品通过运用20余种AI工具，成功将创意想象转化为具象镜头。若采用传统实拍模式，其制作成本至少百万元以上，但AI方案却将成本控制在了万元以内，且制作周期也缩短至一周。
此后的7月，国际领先流媒体公司公开披露，其采用生成式AI制作了“布宜诺斯艾利斯建筑倒塌镜头”，制作效率是传统特效工具的10倍，但成本却得到大幅降低。
机构进一步研究表明，以电影为例，假设AI能够缩短整个制作周期，并在部分环节替代一部分人员，其有望降低43%的制作成本。
资料参考：东吴证券《国产AI视频大模型应用落地先行，行业空间、降本幅度、竞争格局探讨》，2024.8.8。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。
除了降本增效，AI技术给传媒行业带来的另一重积极影响，或是让创作者从机械劳动中得到解放，回归创意本源。在多模态技术变革下，人类正在逐渐从“执行者”走向“策划者”，通过自然语言描述想法，就能通过AI生成海量灵感素材，然后再从中筛选、优化，创意迭代的速度有望呈指数级提升。
资料参考：北京青年报《生成式AI为电影工业带来哪些变革》，2025.8.22。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。
AI通过优化用户体验和创造新的商业模式，有望为传媒行业开辟多元化的收入来源。例如，虚拟数字人、AI伴侣等，正在成为连接IP与受众的新桥梁，并衍生出虚拟演出、直播带货等多种变现模式。以数字歌手Yuri为例，其演绎的AI原生MV，获得全网数百万次播放。
资料参考：中金公司《视频生成拐点将至，成长性赛道迎中国机遇》，2025.8.1。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。
再比如，国际领先流媒体公司正在研发一种融合AI技术的新型广告，广告主可以将产品内容嵌入平台的影视剧中。这意味着该平台广告版用户今后在收看剧集时，可能会遇到与剧情风格一致、且与剧集内容相呼应的广告。【1】
此外，在IP衍生品领域，AI也可以快速生成大量设计方案，甚至实现个性化定制，有望极大地丰富衍生品生态，从而满足消费者的多元需求。
综上，小编认为，当前AI已成为了驱动传媒业变革的核心引擎之一。其通过降本增效、赋能创意、创新体验、变革商业模式等，正在为传媒行业注入新的活力，也有望进一步打开行业的成长天花板。
下班后，Z世代在习惯性地点打开游戏界面。漫展上，年轻人们为心仪的IP谷子排起长队。这些看似日常的瞬间，正在悄然宣告着传媒产业的结构性变革。如今，情绪价值、精神需求俨然成为了消费决策的核心驱动力之一，游戏、IP衍生品等赛道也正借此东风，迎来了新的发展机遇。
在注重情绪价值的消费文化驱动下，游戏或已从单纯的娱乐工具，逐渐进化为数字陪伴和精神寄托的核心载体，成为了Z世代主要的情绪消费场景。这种转变已直接转化为行业的增长动能，显著提升了游戏行业的用户黏性与付费意愿。而这种情绪价值的“变现潜力”，正通过国内游戏市场数据得到充分印证。
根据《中国游戏产业报告（2025年1-6月》，2025年1-6月国内游戏市场实际销售收入达到1680亿元，同比增长14.08%，创历史新高；游戏用户规模达6.79亿人，同比增长0.72%，亦为历史新高点。
数据来源：游戏工委《中国游戏产业报告（2025年1-6月》，2025.8.3。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。
同样受Z世代精神消费需求推动的，还有二次元衍生品领域的“谷子经济”。艾媒咨询数据显示，2024年中国泛二次元及周边市场规模达5977亿元，其中“谷子经济”市场规模达1689亿元，较2023年增长40.6%；该机构预测，2029年其规模将突破3000亿元大关。【2】
这种快速增长的背后，是谷子经济产业链的日益完善。其中，IP作为产业链的核心要素，其价值开发已进入到新阶段。机构分析称，IP“一鱼多吃”的多元化商业变现或逐步进入成熟期，随着对优质影视内容的系列化开发、IP衍生品的变现及线验剧场等逐步推出，其或将进一步放大优质IP的影响力，拓宽优质IP的长期价值空间。
注：市场规模数据均为2023年数据；资料参考：中金公司《传媒：优质内容为基，AI应用助力，迈向高质量发展》，2024.12.6。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。
传媒行业发展的另一个驱力，或来自于“文化出海”。在国内市场竞争日益激烈的背景下，“出海”寻找新增量市场已成为了许多传媒公司的选择。2024年，中国文化贸易总额达1.4万亿元，其中网络游戏、网络视听等数字元素富集的贸易领域表现较亮眼，规模超3700亿元，占文化贸易比重达25.8%，增速显著高于传统贸易，在全球市场展现出蓬勃生机与强劲竞争力。【3】
资料参考：新丝路企业发展促进会《数字文化产业加速出海》，2025.8.30。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。
小结：传媒行业正在步入一个由政策、技术与需求多重动力驱动的新发展阶段。具体来看，“广电21条”通过内容限制的放宽与审查机制的优化，精准回应了行业长期存在的痛点；AI技术则从降低成本、提升创意能力及重构商业模式等多个维度，为行业全面赋能。与此同时，Z世代对精神文化消费的需求持续攀升，叠加“文化出海”进程的深入推进，也有望为市场打开新的长期增长空间。在多重因素的共振下，传媒行业的长期投资逻辑愈发清晰。
不过，小编要提醒的是，尽管行业的中长期表现或趋于积极，但短期市场波动难以避免。因此，对广大投资者而言，与其追逐短期行情，不如着眼于行业的核心价值与长期成长潜力，秉持长期主义视角，一同把握传媒行业向高质量发展转型的历史机遇。
【1】IT之家《Netflix 将探索广告“新模式”：AI 技术将产品“融入”剧集场景》，2025.5.19。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。
【2】新浪财经《2025年谷子经济行业专题报告：“谷子经济”崛起，IP为核，破圈新消费》，2025.8.7。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。
【3】新丝路企业发展促进会《数字文化产业加速出海》，2025.8.30。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。
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